这轮牛市有点冷啊。大数据显示，当前散户的参与度只有2015年牛市的三分之一，比2024年924行情也低了六成以上。行情在涨，人群却在散，A股似乎正在变成一场机构之间的游戏。
很多人可能还没想明白，为什么指数上去了，自己却没赚到钱？原因其实并不复杂。上一波924井喷行情不仅套住大量资金，更消耗了散户最后的热情。伤疤还没好，疼痛却记忆犹新。
这一次行情，发起者和主导者都是机构。能持续上涨的票，几乎全是机构提前布局、控盘程度高的品种。你没跟上，不是因为行情假，而是玩法变了。机构吃肉，有些人连汤都没分到甚至连锅都端走了。
没有赚钱效应，就没有传播效应。以前牛市一来，身边都是讨论股票的人，现在安静得那是鸦雀无声。大家不是不想赚钱，是怕再一次被埋。牛市成了小圈子的狂欢，大多数人只是场外观众。
实体经济眼下还没完全回暖，很多人工资没涨、岗位不稳，你让他拿真金白银冲进股市，他第一反应肯定是“是不是又来套我的？”信心这东西，一旦碎了，拼起来是需要时间的。
其实这波就是“无散户牛市”，虽然夸张但不是没道理。机构越来越聪明，利用信息、资金、算法优势做右侧拉升，而散户多数还在凭感觉、听消息、追涨杀跌。节奏根本不在一个频道上。
但这也带来另一个问题：全是机构在场内互搏，行情能走多远？没有散户跟风的市场，注定流动性会衰减。一旦机构开始兑现，抛压谁来接？这可能是后续最大的隐患。
现在A股正在经历一场残酷的进化。从散户市转向机构市，从情绪驱动变成逻辑主导。很多人还没适应，但适者生存从来都是市场第一法则。
能不能重新吸引散户回来？关键还是要让大家看到赚钱的可能。光拉指数没用，得有个股普涨、账户变红、真实获得感。否则数据再好看，也只是冰冷的数字。
牛市不代表人人都能赚钱，但没人参与的牛市，注定走不长远。当前这种“低温沸腾”的状态，大家必须警惕。
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